导读：M1、M2剪刀差扩大警示经济流动性问题，反映实体经济流动性紧张。政策需平衡流动性与资金效率，企业和居民投资消费更谨慎。剪刀差扩大揭示经济深层问题，需深入分析和解决。居民财富配置转向多元化理财产品，金融监管面临新挑战。
一、名词定义
M1和M2的剪刀差原理主要涉及到货币供应量的两个不同维度：
最底层是M0，叫做“流通中现金”，指的是银行体系外，各个单位的库存现金和居民手持的现金之和；
M1代表狭义货币，是指以M0为基础，加上企业、机关、团体、部队、学校等各种社会单位在银行的活期存款；
M2代表广义货币，指的是以M1为基础，加上企业、机关、团体、部队、学校等各种社会单位在银行的定期存款，和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券客户的保证金。。
剪刀差是通过比较M1和M2的增速来衡量的，具体计算公式为剪刀差=M1增速-M2增速，等于对公账户的定期存款+个人账户的银行存款+证券账户的保证金；这一指标反映了市场上活期存款与定期存款的比例变化，从而可以判断经济形势。
二、流动性
M0的流动性最强，其本身就是在市场上流动的现钞；M1的流动性其次，因为M1实际上就是M0+对公账户的银行活期存款，但需要特别注意的是，单位对公账户的活期存款是可以开支票的，所以流动性会比个人活期存款更强。M2的流动性又略低于M1，M2简单说就是M1+对公账户定期存款+个人账户的银行存款+证券客户的保证金。M2和M1的差额，被称之为“准货币”。
三、指数应用
当M1增速大于M2增速时，表明定期存款活期化，企业对未来预期乐观，倾向于将资金用于日常经营和投资，大量资金转向交易活跃的M1，这通常被认为是经济活力的增强。从而对股市的资金供给可能形成较为积极的影响。
相反，当M1增速小于M2增速时，意味着市场上更多的人选择存钱，倾向于将资金存入定期存款以获取更高收益，这通常发生在缺乏好的投资项目或企业家信心不足的情况下，反映了经济活力的减弱。
M1、M2供应量
M1、M2增速
M1、M2与上证指数的关系
截止2024年5月，M2增速为7，M1增速为-4.2，剪刀差为-11.2。
M1-M2走势与股市走势图不难看出，若排除2007年以及2015年大牛市的非理性走势，大部分时间M1-M2走势与股市走势都有极为明显的正相关性。M1-M2的同比增速差向上攀升，同期股市也会向上，一旦增速差向下回落，股市同期也将出现调整。从1999年至今的统计，去掉几个极端情况，M1-M2的剪刀差大致在-15到+15之间波动。当剪刀差向下波动，达到-8时表明股市离底不远，而当其向上波动，超过+8之后，表明股市离顶不远。
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